2023年对印尼国有油气巨头印尼国家石油公司(Pertamina)来说是相当不错的一年。该公司公布净利润为48亿美元，并向其唯一股东——印度尼西亚政府——支付了超过9亿美元的股息。这标志着与2020年相比有了相当大的改善，2020年是新冠肺炎大流行的最低点，当时净利润降至8.23亿美元，收入为415亿美元。
Pertamina的财务复苏可以归因于几个方面。显然，随着疫情的消退和经济活动恢复正常，对石油和天然气的需求有所反弹。事实上，我们可能会说，2022年的需求反弹有点过于剧烈，再加上俄罗斯入侵乌克兰，导致石油和天然气价格飙升。
正因为如此，印尼政府在2022年允许几乎完全垄断国内汽油销售的印尼国家石油公司(Pertamina)将价格提高约30%。即使价格上涨，国家仍然承担着沉重的财政负担，使公众免受全球能源市场波动的影响。全年的最终金额约为220亿美元。
国家对印尼国家石油公司的支持包括对柴油和液化石油气等产品的直接补贴，以及对某些类型燃料的采购成本和销售价格差异的补偿。换句话说，如果低成本Pertalite汽油以每升10,000印尼盾的价格出售，政府将支付差价，但Pertamina的实际成本为14,000印尼盾。
在2022年，由于全球油价飙升，差距确实很大。政府支付了近160亿美元来弥补价格差距。到2023年，随着能源市场的稳定和石油价格的上涨，政府向Pertamina提供的援助为128亿美元，其中56亿美元为直接补贴，72亿美元用于弥补价格差距。
这比2022年要低，但仍然是一笔可观的支出。这也是我们从政府那里看到更多信号的原因之一，即额外的燃油补贴改革可能正在进行中。这也是为什么当我们谈论财务业绩时，重要的是要理解，就像国有铁路公司KAI一样，Pertamina的结构和运营方式都不像一家盈利的商业企业。
印尼国家石油公司的主要目的是为印尼消费者保持低燃料价格，为此它对石油和天然气的供应和分配施加了相当大的结构性影响，并从国家预算中获得了大量财政援助。的确，印尼国家石油公司去年向印尼政府支付了9亿多美元的股息(这是近年来最高的股息)，但这只是政府投入该公司的一小部分。
马来西亚国家石油公司与马六甲海峡对岸的另一家国有石油和天然气公司——马来西亚国家石油公司形成了有益的对比。与印尼国家石油公司一样，马来西亚国家石油公司也是政府所有的石油和天然气巨头。它在2023年的表现也非常好(尽管不如2022年)，实现了750亿美元的收入，净利润为177亿美元。
但马来西亚国家石油公司的功能和结构与印尼国家石油公司不同，它的主要目的是为国家创造收入，它在这方面做得很好。在2019年至2023年期间，马来西亚国家石油公司向马来西亚政府支付了超过400亿美元的股息。
马来西亚国家石油公司和马来西亚国家石油公司的主要区别是什么?国内市场的规模。印尼国内市场比马来西亚大得多，因此，印尼国家石油公司的大部分业务都集中在满足当地需求上，即使价格是亏损的。2023年，印尼国家石油公司71%的收入来自国内能源销售，只有10%来自出口。
马来西亚国家石油公司的收入结构基本上与此相反，2023年收入的74%来自出口或海外业务，只有26%来自国内市场。由于国内市场较小，马来西亚有更多的剩余石油资源可供出口，马来西亚国家石油公司得以专注于成为一家国际化、盈利的企业。
在20世纪70年代和80年代，Pertamina的运作方式与马来西亚国家石油公司现在的运作方式非常相似，通过出口印尼的过剩石油为政府创造了巨大的收入来源。但几十年来，国内需求不断增加，而石油储量却在下降。这导致对国内能源需求的关注范围缩小，需要大量政府援助以保持燃料价格稳定和负担得起。
尽管表面上相似，但在各自的政治经济和全球油气供应链中，马来西亚国家石油公司和马来西亚国家石油公司发挥着截然不同的作用。虽然这两家公司在2023年的表现都很好，但这些财务业绩的实际驱动因素却大不相同。
