
面对每年接近150%的通货膨胀率,阿根廷新政府打算采取以下措施:1)经济美元化;2)关闭中央银行
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我不知道关闭央行意味着什么。是的,一个没有自己货币的国家不需要制定货币政策。但谁来监督和管理银行业呢?难道不会有更多的再贴现或公开市场操作吗?谁来处理支票之类的事情呢?
由于这些以及其他一些原因,使用欧元的欧洲国家都有自己的中央银行。有总部设在德国法兰克福的欧洲中央银行,但还有西班牙、法国、意大利的中央银行……
在大众的想象中,解散一个部门意味着解雇员工,出售设备,并在这个已解散的公共机构的大楼上贴上“此物业出租”的牌子。
实际上,至少在巴西,废除一个部委并不比取消或重新命名一个部长职位更有意义。也许阿根廷提案背后的想法与此并无太大不同。中央银行将不再制定货币政策,但其其他职能将继续由另一个名称的机构以同样的方式执行。我希望就这些。
经济美元化意味着个人和公司将开始在日常交易中使用美元。该提议是让人们自由地使用和书写任何货币的合同,但实际上,美元将占上风。
至少可以这么说,目前根本不清楚阿根廷是否处于美元化的地位。部分讨论集中在这一点上。无论如何,美元化是一个好的解决方案吗?
从使用本国货币转为使用美元的主要好处是控制通货膨胀。一般来说,通货膨胀与高货币发行率有关,而高货币发行率的根源往往是财政赤字,而财政赤字最终由央行买单。阿根廷不能发行美元。这样,问题就被消灭在萌芽状态了。
然而,这是有代价的。首先,也是最简单的,发行货币会产生收入:央行印制的纸币被用来交换有价值的东西。在巴西,每年稳定的通货膨胀率为3%,这一收入接近GDP的0.1%。在美元化的经济中,这些收益将流向北美央行。
更重要的是,随着经济的美元化,阿根廷失去了对利率的控制。如果美国的利率上升,阿根廷也会出现同样的情况——否则所有人都会抛售阿根廷债券。因此,美元化经济体的利率随美国经济的波动而波动,而美国经济的波动可能与南美洲的波动无关。
美元化经济体的汇率不会在其出口失去竞争力时贬值。
这个问题促成了2011年南欧国家的危机。这些国家的贸易逆差不断增加。如果他们有自己的货币,他们就会贬值,使进口更加昂贵,从而减少经常账户赤字。调整汇率将有助于控制这一问题。
降低非常高的通货膨胀是困难的。美元化可以帮助实现这一目标,但从中期来看,它不是一个好的解决方案。
对我们来说,这是一个提醒:有一个有效的通胀目标制是件好事。让我们保重。
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