Motilal Oswal关于GAIL的研究报告
GAIL在24财年第二季度的EBITDA为349亿印度卢比，比我们估计的227亿印度卢比高出54%。这是由于天然气输送、交易和石化部门的表现强于预期。国内天然气需求依然强劲，GAIL预计到24财年末，天然气输送量将上升至1.24亿立方米/天。该公司还预计，25财年的销量将增至1.32亿立方米。在NPV基础上，国内天然气用于压缩机的重新分配对GAIL产生了12b卢比的不利影响。然而，它已经将此事通知了PNGRB，并希望在随后的关税修订中收回金额。石化部门连续第五个季度报告息税前亏损，但由于成本优化措施，该亏损从24财年第一季度的30亿卢比缩小至24财年第二季度的16亿卢比。我们认为，在石化价格疲软的环境下，石化部门的盈利能力将是一个关键问题。
前景
我们对核心业务的估值是fy25调整后每股收益11.7卢比的10倍。加上上市和非上市投资的价值为23卢比，我们得出每股140卢比的目标价格。保持购买。
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GAIL - 04 - 10-2023 - moti
